Падение биткоина до $100 000 — временная коррекция или начало криптозимы?

Рынок криптовалют переживает непростое время. Несмотря на значительный рост в первой половине 2025 года, ведущая криптовалюта Bitcoin (BTC) сейчас торгуется около $103 500, что отражает спад интереса и усиливающуюся тревогу среди инвесторов. По данным аналитиков и участников рынка, формируются сигналы, которые вызывают опасения — но есть и признаки, что фундамент ликвидности остаётся живым.

Снижение институционального интереса

Среди тревожных индикаторов — уменьшение чистых покупок со стороны институциональных инвесторов. Один из инвесторов отметил:

«Впервые за семь месяцев чистые институциональные покупки оказались меньше ежедневного объёма добычи» — именно этот показатель ранее поддерживал его бычье настроение.
Действительно: несмотря на значительные накопления корпораций (например, около 188 компаний держат крупные балансы биткоинов), бизнес-модель многих из них остаётся неустойчивой, а «темп» институционального входа заметно замедлился.
Аналитик, глава исследования CryptoQuant, указал:
«Спрос на другой стороне сделки, способный поглотить предложение по высоким ценам — его в последние недели нет» — именно из-за этого и наблюдается снижение цен.
Согласно отчёту фонда CoinShares за конец октября 2025 года, потоки в продукты по криптоактивам на минувшей неделе оказались отрицательными: отчёт показывает чистый отток примерно $-240 млн и по Bitcoin — около $-207 млн.
Также важный тренд: доля институциональных продуктов (ETF, ETP) по Bitcoin, судя по анализу OKX, «рекордно низка» из-за осторожности и макро неопределённости.
Таким образом, хотя интерес не исчез полностью, темп его снижения и сигналов поддержки — вызывает тревогу у «медвежьего лагеря» рынка.

Рост ликвидности: обратный сигнал

В параллели с этим наблюдается рост ликвидности — особенно видимо по стабильным монетам (stablecoins) и объёмам торгов на биржах. В отчёте IMF «Crypto Assets Monitor» отмечено, что объём стабильных монет (USDT, USDC и др.) в Q3 2025 вырос до USD 9,6 трлн, что на +40 % выше, чем во Q2.
Дополнительно, отчёт CoinDesk от октября 2025 года фиксирует: капитализация рынка стабильных монет превысила $300 млрд, достигнув нового рекорда ($308 млрд) и 25-месячной полосы роста подряд.
Отчёт Finestel за октябрь указывает, что приток стабильных монет (stablecoin inflows) составил около $2,8 млрд, хотя «скорость» их использования снизилась.
На биржах объёмы спотовой торговли в октябре взлетели: данные ForkLog показывают, что централизованные биржи (CEX) зафиксировали рекордный квартал ($2,17 трлн) и долю DEX выросла.
Иными словами: даже несмотря на снижение активности институционалов, на рынке образуется подушка ликвидности, которая может стать стартовым топливом для восстановления.

Настроение сообщества: страх, ожидания и разделение взглядов

Участники криптосообщества активно обсуждают два лагеря: «медведей», предсказывающих криптозиму, и «быков», видящих передышку и начало нового роста.

Лагерь тревоги обращает внимание на следующие моменты:

• Недостаток новых институциональных покупок означает, что предложение биткоинов (майнинг, продажи крупных держателей) не поглощается так быстро.

• Корейский фондовый индекс KOSPI достиг исторического максимума, тогда как объёмы торгов на криптобиржах Азии упали до годовых минимумов — что может указывать на отток капитала из криптоактивов в традиционные рынки.

• Если биткоин пробьёт поддержку около $100 000 — по мнению некоторых аналитиков — это может стать катализатором значительной коррекции.

Лагерь оптимистов видит другой сценарий:

• Группа исследователей считает, что биткоин находится «на кривой обучения», как акции быстрорастущих компаний — то есть коррекция и консолидация — естественные этапы.

• Рост ликвидности через stablecoins, увеличение объёмов торговли и накопление капитала на биржах создают потенциал для восстановления.

• Некоторые аналитики подчёркивают: макроэкономика и монетарная политика всё ещё предоставляют пространство для роста — и что продажи будут продолжаться до тех пор, пока не возрастет ликвидность на рынке.

Почему биткоин может продолжить падение

Исходя из описанных тревожных факторов, существует несколько сценариев, которые могут привести к дальнейшему снижению BTC.

Сценарий 1: пробой поддержки и ускорение выпадения капитала

Если биткоин пробьёт уровень ~$100 000 и не найдёт достаточной поддержки, рынок может перейти в фазу сильной распродажи. Ключевые сигналы:

• Пороговые чистые продажи институционалов продолжают превышать объём добычи майнерами.

• Отток капитала из фондов и ETF-продуктов.

• Слабый спрос на больших уровнях цен — по словам аналитиков CryptoQuant.

• Переток средств в традиционные рынки: азиатские данные показывают снижение активности на криптобиржах.
  В таком сценарии цена BTC может опуститься к диапазону $90 000–$95 000 или ниже, прежде чем найдёт точку восстановления.

Сценарий 2: фоновая консолидация и боковое движение

Рынок может вступить в период бокового движения — без выраженного роста или падения — между примерно $100 000–$110 000. Это будет периодом накопления, выжидающим этапом, пока ликвидность не возрастёт и не появится новый катализатор.
Если ликвидность (через stablecoins и спотовую торговлю) будет формироваться, фондовая база останется целой, но пока не будет резкого движения вверх.

Почему падение может быть ограничено

Даже у сценария снижения есть факторы, ограничивающие глубину падения:

• Масштабы ликвидности (stablecoins, торговые объёмы) по-прежнему велики.

• Большие держатели (long-term holders) пока не начали массово продавать — что указывает на уверенность.

• Макроэкономика пока не демонстрирует резких изменений, которые бы полностью выключили интерес к биткоину как активу риска.

Шансы на восстановление: способен ли биткоин отскочить?

Несмотря на риски, существует разумный аргумент в пользу того, что биткоин может начать восстановительный цикл — или по крайней мере отскок — за счёт следующих факторов.

Фактор 1: рост ликвидности и активность stablecoins

Как уже упомянуто, капитализация рынка стабильных монет достигла нового рекорда ($308 млрд) и объёмы транзакций в стабильных монетах высоки.  Этот «сухой порох» может подать импульс рынку, когда произойдёт подходящий катализатор.
Объёмы торгов на биржах тоже растут, что подтверждает, что активность не исчезла: рекордные данные по CEX и DEX.

Фактор 2: институциональный потенциал возврата

Хотя текущие потоки в ETF и фонды несколько ослабели, исторически они показывали резкий всплеск при определённых катализаторах. Например, обзор AInvest отмечает, что продуктам по споту Bitcoin поступили потоки более $120 млрд за 2025 год.
Если появится благоприятная новость — например, регуляторное одобрение или снижение ставок — институционалы могут быстро вернуться, что создаст мощный прорыв вверх.

Фактор 3: фундаментальное понимание и долгосрочное накопление

Некоторые исследователи описывают поведение биткоина как «кривую обучения» — с каждым циклом всё больше долгосрочных инвесторов понимают его преимущества и удерживают актив. Это означает, что несмотря на временные откаты, длительный тренд может остаться восходящим.

Как восстановление может выглядеть

Если биткоин найдёт поддержку около $103 000–$100 000 и не пробьёт её вниз, сценарий отскока до $115 000–$120 000 становится реалистичным. Потенциал для роста больше, если будет свежий приток институционального капитала или позитивный макроэкономический сигнал.

Бдительность и осторожный оптимизм

Итак, где находится рынок биткоина сегодня — и чего ждать?

• Биткоин торгуется около $103 500, после начала ноября, когда снижение вызвало тревогу.

• Институциональные потоки ослабли, что создаёт одну из причин для беспокойства. В то же время ликвидность, выраженная через stablecoins и торговые объёмы, растёт.

• На горизонте краткосрочной коррекции существует реальный риск: пробой поддержки может привести к более глубокому падению.

• Однако есть основания для умеренного оптимизма: ликвидность подбирается, долгосрочные держатели не уходят, и при благоприятном катализаторе возможно восстановление до диапазона $115 000–$120 000.

• В эту фазу ключевой момент — внимание к сигналам: проявится ли возврат институтов? Найдётся ли спрос, способный поглотить предложение? Как изменится макроэкономика и регуляторная среда?

Совет для инвесторов: пока рынок находится в нервозной фазе, разумно работать с чёткими уровнями поддержки и сопротивления, сохранять дисциплину и не поддаваться паническим настроениям. Если биткоин удержится выше ~$100 000 и при этом появится значимый приток капитала — можно рассчитывать на возможность восстановления. Если же он пробьёт этот уровень и не увидит подтверждающего спроса — тень снижения станет реальной.