Ethereum в зоне накопления: сигнал к росту или затяжная пауза?

Цена Ethereum (ETH) остаётся под значительным давлением, поскольку рынок переживает фазу неопределённости и осторожности. После недавнего резкого падения, которое стало частью более широкой коррекции криптовалютного рынка, ETH нашёлся в области, которую аналитики часто называют зоной накопления — диапазоном цен, при котором инвесторы начинают проявлять интерес к покупке актива на дисконтных уровнях. Эта структура характерна для завершения фаз коррекции, но этого может оказаться недостаточно для устойчивого возобновления роста, особенно в условиях сдерживающих макроэкономических факторов и разногласий среди участников рынка.

С одной стороны, ончейн-метрики указывают на потенциальную недооценённость актива, с другой — неоднозначное поведение различных групп держателей говорит о том, что консолидация может затянуться. Объективный анализ этих показателей и текущей ценовой динамики поможет понять, что происходит с эфиром и какие уровни служат ключевыми ориентирами на ближайшее будущее.

Что означает зона накопления? MVRV и рыночные циклы

Один из наиболее информативных ончейн-показателей, который помогает оценить текущую фазу рынка, — это отношение рыночной стоимости к реализованной (MVRV). Этот коэффициент отражает, насколько текущая капитализация актива отклоняется от суммарной стоимости приобретения монет всеми инвесторами.

На момент написания статьи коэффициент MVRV для Ethereum опустился в диапазон примерно от −17% до −27%, который аналитики традиционно называют зоной возможностей или зоной накопления. Исторические данные показывают, что когда это отношение оказывается настолько низким, давление со стороны продавцов значительно уменьшается. Это связано с тем, что большая часть инвесторов оказывается в нереализованной потере, поэтому они начинают удерживать монеты, а не активно продавать, в надежде на восстановление цены.

Такое поведение характерно для завершающих стадий коррекции на рынках активов и часто предшествует фазам стабилизации и постепенного разворота тренда. Однако важно помнить, что историческая закономерность — это не гарантия немедленного роста, и сигнал MVRV лишь указывает на повышенную привлекательность актива с фундаментальной точки зрения. Эта метрика не учитывает макроэкономический контекст и настроения участников рынка, которые сейчас играют важную роль.

Разделение стратегий инвесторов: долгосрочные vs краткосрочные

Другой ключевой индикатор, который помогает оценить динамику участников рынка — это MVRV Long/Short Difference. Он измеряет разницу в прибыльности долгосрочных и краткосрочных участников.

Ранее в январе данные показывали улучшение структуры рынка, но недавнее падение скорректировало эту динамику. В результате прибыльность краткосрочных держателей восстановилась, что сигнализирует о том, что спекулянты, которые часто реагируют на краткосрочные колебания, вновь активизировались. Это создаёт дополнительное давление на рынок, поскольку такие трейдеры склонны быстро фиксировать прибыль и выходить из позиций при малейших признаках неопределённости, усиливая волатильность.

Одновременно с этим данные о чистом изменении позиций (HODLer Net Position Change) показывают изменение настроений среди долгосрочных инвесторов. После периода устойчивого накопления в прошлом месяце, наблюдается распределение монет — свидетельство того, что уверенность среди стратегических игроков снизилась. Долгосрочные инвесторы ранее выступали в роли «поддержки» при откатах цены, но в настоящее время их активность сократилась, что делает рынок ещё более уязвимым к продолжению коррекции.

Продажи со стороны крупных держателей также создают структурные риски. Эти участники, которые обычно способны обеспечивать значительную поддержку в периоды спадов, в последние дни проявили меньшую склонность к накоплению. Без их вовлечения активу будет сложнее поглощать избыточное предложение, особенно в условиях ограниченной ликвидности.

Макроэкономика и рыночная неопределённость

Текущую динамику Ethereum нельзя рассматривать в изоляции от макроэкономических факторов, которые оказывают влияние на весь криптовалютный рынок. Несколько ключевых внешних обстоятельств способствуют осторожности инвесторов:

• Жёсткая политика центральных банков, в том числе потенциальное сохранение высоких процентных ставок, уменьшает доступность дешёвого капитала и снижает аппетит к рисковым активам;

• Негативные сигналы с фондовых рынков усиливают риск-оф настроение среди институциональных и розничных инвесторов;

• Глобальная неопределённость относительно экономического роста усиливает осторожность при принятии инвестиционных решений.

Вместе эти факторы могут замедлить процесс накопления и консолидации, поскольку инвесторы предпочитают держать средства в менее волатильных активах или вовсе находятся в состоянии ожидания.

Текущая цена и ключевые уровни поддержки/сопротивления

На момент подготовки материала Ethereum торгуется приблизительно на уровне $2 060, демонстрируя попытки удержаться над важным уровнем поддержки в районе $1 850. Эта отметка считается критической зоной: если цена пробьёт её вниз с увеличением объёмов торгов, это усугубит техническую картину и усилит медвежий настрой.

С технической точки зрения, текущая цена находится в диапазоне, который многие аналитики рассматривают как ключевую область консолидации. В рамках нисходящего тренда удерживание над уровнем $1 850 даёт шанс на постепенный технический отскок, но этот отскок может оставаться ограниченным без существенного притока покупательской активности.

Вблизи $2 200 расположено первое значимое сопротивление. Эта зона может препятствовать попыткам роста, особенно если объёмы торгов остаются низкими и участие институциональных игроков невысоко. В случае пробоя выше $2 200 откроются возможности дальнейшего роста, но для подтверждения смены тренда потребуется устойчивое закрепление выше $2 500.

Ончейн-метрики: CMF и сигналы стабильности

Индикатор денежного потока Чайкина (Chaikin Money Flow, CMF) также предоставляет полезные сигналы. Несмотря на нахождение в отрицательной области (что указывает на отток капитала), CMF демонстрирует восходящую динамику. Это говорит о том, что отток средств замедляется, а активность продавцов постепенно снижается.

Рост CMF в отрицательной зоне часто наблюдается перед разворотом: сначала рынок перестаёт терять капитал, затем стабилизируется, и только после этого может возникнуть устойчивый приток. Однако этот процесс может быть постепенным и занимать значительное время, особенно в условиях неопределённости.

Прогнозы и возможные сценарии движения

На текущий момент можно выделить несколько вероятных сценариев, которые определят дальнейшее движение цены Ethereum:

1. Технический отскок с удержанием поддержки

Если ETH сохранит позиции выше уровня $1 850 и сможет преодолеть сопротивление в области $2 200, это станет первым признаком того, что медвежий импульс ослаб. В этом случае возможен постепенный разворот в направлении уровней $2 500 и выше.

2. Консолидация в диапазоне

При отсутствии значительного притока капитала и сохранении неопределённости инвесторов, ETH может продолжить торговлю в диапазоне примерно $1 850–$2 200 в течение нескольких недель или месяцев. Консолидация в таком боковом канале может стать долгосрочной, особенно если макроэкономические настроения не улучшатся.

3. Возобновление нисходящего тренда

Если поддержка в районе $1 850 будет пробита с повышенными объёмами, ETH может развернуться к новым локальным минимумам. В таких условиях медвежье давление усилится, а попытка восстановления нависнет над рынком как риск-оф предупреждение для инвесторов.

Баланс неопределённости и потенциала

Ethereum действительно находится в зоне накопления с фундаментальными сигналами, которые часто предшествуют разворотам и фазам восстановления. Однако текущие ончейн-метрики дают не однозначный сигнал, а рыночные настроения отражают тревогу и осторожность. Главными факторами, которые будут влиять на дальнейшую динамику ETH, остаются:

• Сохранение ключевых уровней поддержки ($1 850 и выше);

• Активность долгосрочных инвесторов и институциональных участников;

• Изменение настроений краткосрочных трейдеров;

• Макроэкономическая ситуация и динамика ликвидности на рынках.

Только сочетание этих факторов создаст условия для устойчивого восстановления и позволит Ethereum преодолеть сопротивления, которые препятствуют росту. В противном случае период консолидации может затянуться, отражая продолжающуюся неопределённость среди участников рынка.