Bitcoin под давлением: ликвидность падает, страх растёт

Bitcoin вновь испытывает давление: цена удерживается чуть выше отметки ~$100 000, при этом рынок фиксирует значительные признаки слабости. Согласно последним данным, за неделю из сегмента спотовых BTC-ETF вышли миллиарды долларов, а индекс страха и жадности опустился в зону «экстремального страха». В центре внимания — не столько ухудшение фундаментальной макроэкономики, сколько дефицит ликвидности и неуверенность инвесторов. Попытаемся подробно разобраться, что происходит, какие сценарии возможны и каковы ключевые точки риска и поддержки.

Ликвидность на минимуме

Одним из центральных факторов, оказывающих давление на Bitcoin в текущий момент, является снижение ликвидности — как на он-чейн уровне, так и через институциональные каналы.

1. По данным исследования, блокировка функций правительства США (шатдаун) уже влияет на крипторынок: “Дефицит ликвидности, вызванный приостановкой работы правительства США, подрывает поток капитала и доверие инвесторов.” 
   Аналитика указывает на рост резервов биткоина на биржах и снижение активности майнеров: признак того, что участники становятся более сдержанными.

2. Отмечено, что баланс счёта казначейства США (TGA) расширился из-за шатдауна, тем самым “изъяв” из финансовой системы порядка ~$200 млрд ликвидности.

3. На рынке ETF за последние дни наблюдалась серия оттоков: например, за шесть дней подряд практически ~$2 млрд вышло из спотовых Bitcoin-ETF.
   Однако на 7 ноября отмечен первый за это время день с положительным притоком ~$240 млн.

4. Одновременно индекс страха и жадности (Crypto Fear & Greed Index) упал до уровня примерно 23 пункта и вошёл в зону «экстремального страха».

В совокупности данные свидетельствуют: рынок не просто корректируется, он чувствует сжатие ликвидности — денег приходит меньше чем уходит, активность понижена, покупатели временно в стороне. В таких условиях цена Bitcoin остаётся уязвимой.

Давление со стороны доллара и фондового рынка

Наряду с внутренними факторами крипторынка, внешняя среда усиливает риски для Bitcoin:

• Индекс доллара США (DXY) поднялся к максимумам за последние три месяца, что делает активы типа Bitcoin менее привлекательными в глазах инвесторов.

• Кроме того, фондовые рынки испытывают слабость: крупнейшие банки США предупреждают о возможной коррекции фондового рынка на 10-15%. Такие ожидания снижают аппетит к риску и ведут инвесторов к активам-убежищам.

• На фоне этого крупные институциональные инвесторы фиксируют прибыль: например, из ETF наблюдались значительные оттоки.

• В совокупности это создаёт двоякое давление: с одной стороны — слабость собственного спроса на Bitcoin, с другой — давление со стороны доллара и рискового аппетита.

Шатдаун в США как потенциальный катализатор

Особое внимание уделяется ситуации с длительным шатдауном правительства США, который стал дополнительным источником нестабильности:

• Согласно публикации, шатдаун США вошёл в дебютировку сёстого по длительности дня — уже около 35 дней, что рекордно.

• Аналитик отмечает: «После того, как фискальная волна пошла на спад… закрытие правительства США привело к сокращению ликвидности, из-за чего было изъято около 200 миллиардов долларов…»

• Прогнозные рынки (например, платформа Polymarket) оценивают вероятность завершения шатдауна до 15 ноября примерно в ~44 %.

• Завершение шатдауна может вернуть часть «замороженной» ликвидности и вновь активизировать инвестиционные потоки. Пока же сам факт шатдауна усиливает нервозность и устраняет один из потенциальных источников восстановления.

Таким образом, шатдаун выступает не только как макроэкономический фактор, но и как ликвидити-шок для рынка криптовалют, усиливая фундаментальные риски для Bitcoin.

Структура рынка: всё ещё бычья?

Несмотря на множество слабых сигналов, есть основания полагать, что рынок Bitcoin пока не перешёл в полноценную медвежью фазу, а остаётся в рамке растущего цикла — пусть и в коррекции.

1. Технически: цена Bitcoin кратковременно опускалась ниже годовой скользящей средней и касалась зоны ~$100 000, что спровоцировало обсуждения о возможном меди-тренде.
   Однако пока цена удерживается выше психологической отметки ~$100 000, что позволяет считать, что структура рынка остаётся восходящей, а не разрушенной.

2. Уровень коррекции от пика (~$126 000) пока составляет около -22 %, что укладывается в рамки коррекции растущего цикла, а не медвежьего разворота.

3. Индикатор RSI на недельном графике удерживается около ~45 пунктов — уровне, на котором ранее начинались развороты рынка вверх.

4. Возвращение ликвидности в банковскую систему США (примерно ~$125 млрд за последние пять дней) также отмечается как потенциальная поддержка.

Следовательно, рынок пока «на паузе», а не в свободном падении. Это значит: сценарий медвежьей зимы ещё не активирован, но условия его реализации становятся всё более вероятными без появления новых драйверов.

Условия для восстановления и ключевые точки

Аналитики выделяют несколько ключевых условий, которые могут определить сценарий разворота или дальнейшей слабости для Bitcoin:

Условие 1: удержание цены выше ~$100 000 (или даже выше 200-недельной скользящей средней)

Психологически и технически эта отметка критична. Если цена уверенно уйдёт ниже неё и закроется там на недельном графике — это усилит медвежий настрой.

Условие 2: завершение шатдауна и восстановление экономической активности в США

Возврат правительства к работе, увеличение бюджетных расходов и восстановление ликвидности могут вновь активизировать риск-аппетит и капитал, частично направляющийся в криптовалюты.

Условие 3: рост ликвидности и институционального спроса

Возврат положительных потоков в спотовые BTC-ETF, снижение массовых оттоков, а также улучшение настроений институционалов могут стать катализатором восстановления. Например: приток ~$240 млн на 7 ноября.

Если эти условия будут выполнены, сценарий восстановления и продолжения бычьего цикла станет более вероятным.

Возможные сценарии

Исходя из текущей ситуации, можно выделить два основных сценария:

Сценарий А: стабилизация и постепенное восстановление

Если Bitcoin удержит отметку ~$100 000, шатдаун будет завершён, и ликвидность начнёт возвращаться — тогда рынок может перейти в фазу консолидации + постепенного роста. Цена может торговаться в диапазоне ~$100-112 тыс., и при благоприятных сигналах попытаться вернуться выше ~$115-120 тыс.

Сценарий Б: пробой поддержки и снижение

Если ликвидность продолжит высыхать, оттоки из ETF и усталость участников сохранятся, то пробой отметки ~$100 000 станет реальным. В этом случае цена может пойти к ~$90-95 тыс., или даже ниже, если будет усилена паника и капитуляция держателей. Например, некоторых аналитиков наводит на мысль глубокий отток ликвидности и падение настроений.

Итак

Рынок Bitcoin сейчас находится в деликатной фазе: балансируя между коррекцией и продолжением роста. С одной стороны — объективные проблемы: дефицит ликвидности, слабый спрос, стресс от макроэкономики (шатдаун США, укрепление доллара). С другой — пока нет массовой капитуляции, структура рынка сохраняет бычьи признаки, и есть условия для восстановления.

Нельзя исключать, что цена Bitcoin повторно опустится ниже ~$100 000, особенно если давление со стороны ликвидности и настроений усилится. Однако боковой сценарий или даже возобновление роста остаются возможными, если улучшатся условия.

Для участников рынка сейчас важно следить за: притоком/оттоком ETF-капитала, изменениями ликвидности, развитием шатдауна США и поведением индикатора страха и жадности. Эти сигналы могут дать раннее предупреждение о том, в каком направлении пойдёт рынок — к сценарию восстановления или к новому тесту поддержки.