С начала 2025 года криптоинвесторы и аналитики не раз заявляли о скором приходе сезона альткоинов — фазы рынка, когда капитал массово перетекает из биткоина (BTC) в более мелкие криптовалюты. Однако, вопреки ожиданиям, этого так и не произошло. Рост BTC продолжает подавлять интерес к альтернативным монетам, а индекс альтсезона, по данным Coinglass, остается на уровне всего 16 пунктов, что говорит о крайне слабом притоке капитала в этот сегмент. Почему так произошло, и есть ли у альткоинов еще шанс? Мы разобрались в ситуации вместе с экспертами отрасли.
Почему альтсезон задерживается
Главный фактор, тормозящий развитие альткоинов, — стремительное доминирование биткоина в 2025 году. Его доля на рынке в мае достигла 65,3 % — максимального значения с 2021 года. Хотя в середине месяца произошло краткосрочное снижение доминирования, вскоре оно восстановилось, закрепившись на уровне 63,9 %. При этом цена биткоина установила исторический максимум — $111 800.
Традиционно альтсезон наступает после бурного роста BTC, когда трейдеры фиксируют прибыль и начинают искать возможности в более рисковых, но потенциально доходных активах. Однако сейчас механизм перетока капитала дал сбой. Только отдельные альткоины показали значимый рост, а большинство продолжают оставаться в стагнации.
Как объясняют эксперты, в нынешнем цикле ключевым драйвером выступают институциональные инвесторы. Их внимание сосредоточено почти исключительно на биткоине. Причины просты: BTC воспринимается как «цифровое золото» и считается безопасной ставкой, особенно на фоне высокой волатильности и структурных рисков, присущих альткоинам.
«Ротация капитала в сторону альткоинов сейчас минимальна. Причина — институционалы. Они не готовы рисковать, пока на рынке сохраняется регуляторная неопределенность, а многие альткоины имеют уязвимые смарт-контракты, низкую ликвидность и высокую централизацию управления», — отметил один из аналитиков.
С ним согласен и представитель Kairon Labs, который добавил, что спотовые ETF на биткоин стали важным фактором концентрации ликвидности. По его словам, инвестиции через ETF направляются преимущественно в BTC, что снижает интерес к остальным активам и делает альткоины менее привлекательными.
«Ранее инвесторы использовали альткоины как прокси-инструмент для участия в росте крипторынка. Сейчас они имеют прямой доступ к биткоину через регулируемые ETF. Это фактически перезапустило таймер для начала альтсезона», — пояснил эксперт.
Разводнение капитала и рост числа токенов
Еще одна проблема — это стремительное увеличение числа новых токенов. Сегодня на рынке появляется огромное количество новых проектов, что распыляет и без того ограниченный капитал. Внимание инвесторов становится рассеянным, а ликвидность размазывается тонким слоем.
По оценкам экспертов, 98 % рыночной капитализации криптовалют сосредоточено в топ-100 монет. Это означает, что подавляющее большинство новых проектов получают мизерную долю внимания. Инвесторы чаще всего предпочитают краткосрочные спекуляции, что мешает устойчивому росту альткоинов.
Есть ли надежда на альтсезон в 2025 году?
Несмотря на текущую ситуацию, аналитики не теряют оптимизма. Они уверены: альтсезон не отменяется — он лишь задерживается. Одним из потенциальных триггеров для начала роста альтернативных монет может стать завершение фазы количественного ужесточения (QT) и переход к циклу количественного смягчения (QE). В такой ситуации инвесторы будут искать более рискованные активы для диверсификации и получения большей доходности.
«BTC, скорее всего, продолжит держаться на высоких уровнях, но как только он стабилизируется в узком диапазоне, интерес к рисковым активам неизбежно возрастет. В этот момент и начнется реальный приток капитала в альткоины», — считает аналитик.
Также важным признаком приближения альтсезона можно считать изменение динамики потоков ETF. Так, по данным операционного директора криптобиржи MEXC Трейси Джин, в последние недели наблюдаются знаковые изменения: ETF на Ethereum зафиксировали приток средств на сумму более $630 млн за 11 дней подряд, в то время как биткоин-ETF три дня подряд фиксировали отток средств, потеряв более $1,2 млрд.
Это может указывать на растущий институциональный интерес к ETH и другим крупным альткоинам. Джин также добавила, что в текущем цикле Ethereum показывает наибольший рост капитала среди альткоинов, а за ним следуют такие проекты, как AAVE, ARB, ENA, HYPE и XMR.
«Биткоин уже более 25 дней торгуется выше $100 000 — это длительная консолидация на высоких уровнях. Обычно такие периоды являются предвестниками перетока капитала в другие монеты», — подчеркнула она.
Что может стать катализатором альтсезона
Чтобы сезон альткоинов действительно начался, по мнению экспертов, должно совпасть несколько факторов:
- Стабилизация биткоина в ценовом диапазоне — снижение волатильности BTC освободит ликвидность;
- Усиление интереса институционалов к другим ETF, особенно на Ethereum и перспективные проекты;
- Снижение доминирования BTC на рынке — чем меньше доля BTC, тем выше вероятность роста альткоинов;
- Устойчивое развитие сильных проектов с реальной пользой, прозрачной моделью управления и долгосрочной стратегией;
- Улучшение регулирования и рост доверия к секторам DeFi, Web3 и Layer 2 решений.
Сезон альткоинов — вопрос времени
Пока биткоин удерживает доминирующее положение, рост альткоинов затруднен. Однако текущие рыночные сигналы показывают, что интерес к альтернативным активам начинает просыпаться. Институциональные капиталы, которые прежде полностью фокусировались на BTC, постепенно начинают диверсифицироваться. Потенциальный приток средств через ETF на Ethereum и другие крупные альткоины, а также стабилизация курса BTC могут стать началом нового мощного движения.
Ключевой вывод: сезон альткоинов в 2025 году все еще возможен. Он не отменяется — он просто ждет подходящего момента. И когда он наступит, рынок может продемонстрировать беспрецедентную динамику за счет впервые вовлеченного институционального капитала.
