Почему Ethereum перегрет: причины и прогноз цены ETH

В последнее время вокруг Ethereum складывается необычная и противоречивая картина: интерес к активу растёт, но реальная активность в сети остаётся слабой или неоднозначной. Именно такое несоответствие фундаментальных показателей и рыночного настроения чаще всего называют перегревом рынка — ситуация, когда цена актива растёт быстрее, чем подтверждается его экономической активностью.

1. Рост числа держателей, но слабая сетевой активность

Одна из ключевых причин, по которой рынок считает Ethereum перегретым, — растущий интерес со стороны инвесторов и пользователей, измеряемый количеством новых адресов, но при этом относительно слабая активность сети и транзакционная нагрузка.

По данным аналитиков, в сети Ethereum в последние месяцы ежедневно создаётся в среднем около 163 000 новых адресов. Этот показатель значительно выше летних значений около 124 000 в день, которые уже тогда считались высокими. Подобный рост адресов отражает повышенный интерес инвесторов, но сам по себе он не говорит о том, что актив используется для повседневных переводов или реальных приложений on-chain. Это означает, что многие новые адреса создаются именно для спекулятивных целей или долгосрочного хранения, а не для реальных транзакций.

Одновременно ключевые ончейн-метрики, такие как коэффициент Network Value to Transactions (NVT) — сравнивающий капитализацию сети с объёмом транзакций — достигли максимума примерно за 16 месяцев. Высокий NVT традиционно рассматривается как признак априорно переоценённой стоимости актива, ведь капитализация растёт быстрее, чем реальная экономическая активность в сети.

Такое несоответствие — высокая рыночная капитализация при умеренной транзакционной активности — вызывает обеспокоенность аналитиков и делает текущую фазу для ETH более чувствительной к коррекции.

2. Почему высокий NVT — плохой сигнал для быков

Метрика NVT (Network Value to Transactions) работает аналогично коэффициенту P/E в традиционных рынках: она позволяет сравнить цену актива с реальной сетевой активностью. Если NVT высокий, это значит, что сеть стоит дорого относительно объёма транзакций, происходящих в ней. Это наблюдается сейчас в Ethereum, что часто трактуется как индикатор возможного “перегрева”.

Высокий NVT может указывать на то, что покупатели активнее занимаются накоплением активов, чем использованием сети, что характерно для фаз, когда цены растут на фоне спекулятивного интереса, а не фундаментального спроса на услуги блокчейна. Следовательно, ценовой рост ETH может быть менее устойчивым, чем кажется на первый взгляд.

3. Текущая цена ETH: что происходит на рынке

На момент публикации Ethereum торгуется около ~$3 035, причем актив неоднократно пытался закрепиться выше психологической отметки $3 000, но успех этих попыток остаётся ограниченным.

Эта зона сопротивления — важный уровень для бычьего сценария. Если ETH удастся устойчиво закрепиться выше $3 000, это даст шанс рынку перейти в более уверенную фазу роста. В таком случае следующими целями технические аналитики называют диапазоны $3 150–$3 300.

Однако без реального увеличения сетевой активности и объёмов транзакций такие уровни могут оказаться для ETH труднодостижимыми или краткосрочными. Несколько факторов усиливают это мнение:

• Снижение активности торгов и транзакций DeFi и NFT — важных сегментов использования сети. Аналитические отчёты фиксируют уменьшение транзакционной активности, что традиционно считалось драйвером роста для Ethereum, особенно в декабре 2025 года.

• Несмотря на увеличение числа адресов, это не всегда отражает реальные экономические операции в сети — многие адреса остаются неактивными или используются лишь для холодного хранения.

Все эти факторы вместе создают ситуацию, когда ценность ETH растёт быстрее, чем его фундаментальные сетевые показатели, что и порождает разговоры о перегреве рынка.

4. Позитивные сигналы, на которые стоит обратить внимание

Несмотря на текущие опасения по поводу перегрева, у Ethereum есть и несколько ключевых факторов, которые могут поддержать его долгосрочную устойчивость:

1. Сокращение предложения на биржах

По данным аналитиков, инвесторы активно выводят ETH с централизованных бирж, что снижает доступное предложение на рынке. Это может создать более благоприятные условия для стабильного или восходящего ценового движения, особенно если спрос будет расти или сохраняться на текущем уровне.

2. Масштабные ончейн-метрики остаются сильными в долгосрочном контексте

Долгосрочные данные показывают, что Ethereum по праву занимает лидирующую позицию среди криптовалют по количеству активных адресов с положительным балансом — порядка 167,9 млн активных адресов, существенно превышая аналогичный показатель у биткоина. Это говорит о широкой базе пользователей и потенциально более широкой вовлечённости в экосистему.

3. Потенциальный рост транзакционной активности

Если сетевые показатели действительно начнут расти (например, увеличение количества активных транзакций, рост DeFi-операций и спрос на блокчейн-услуги), это может укрепить фундаментальные драйверы ETH и снизить риск коррекции. Положительный сценарий предполагает укрепление цены, закрепление выше $3 000 и дальнейшее движение к $3 150 и $3 300.

5. Риски и возможные сценарии движения ETH

Состояние, в котором находится Ethereum сейчас, требует осторожного подхода. Вот ключевые риски:

1. Снижение активности сети остаётся проблемой

Если объёмы транзакций в DeFi, NFT и других сегментах блокчейна продолжат снижаться, это может указывать на ослабление реального спроса, что исторически негативно отражается на ценовых тенденциях криптовалют в долгосрочной перспективе.

Подытожим

Ситуация с Ethereum сейчас выглядит сложной и неоднозначной:

• С одной стороны, метрики вроде роста новых адресов свидетельствуют о продолжающемся интересе к ETH.

• С другой стороны, ключевые сетевая активность и транзакции остаются недостаточно сильными, чтобы поддержать текущий рост цен фундаментально.

Этот дисбаланс — классический признак перегретого рынка: капитализация и цена растут быстрее, чем подтверждаются ончейн-данные. В такой фазе особенно важно ориентироваться не только на число новых участников, но и на реальную активность сети, объёмы транзакций и соотношение метрик, таких как NVT, которые отражают соотношение цены и использования.

Ethereum остаётся одной из ключевых криптовалют мира с большими перспективами, но текущая фаза требует повышенного внимания к фундаментальным показателям, а не только к росту цены. Будущее ETH будет зависеть от того, сможет ли сеть увеличить реальную активность и использовать свой огромный пользовательский потенциал.